瑞银网配资官网 领益智造冲击“A+H”：AI硬件贡献9成营收，毛利率“三连降”

　　港股IPO热潮之下，冲击“A+H”上市的企业阵营再添一员。

　　11月20日，港交所披露，广东领益智造（002600）股份有限公司（下称 " 领益智造 "）向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为国泰海通、国泰君安国际。

　　公开资料显示，领益智造成立于2006年，2018年2月正式登陆深交所。公司以消费电子模切产品起家，成功切入“果链”，此后持续拓宽业务版图。目前，领益智造已打造覆盖从核心材料、精密功能件、模组到精品组装的全链条产品矩阵，广泛应用于AI硬件、汽车及低空经济等前沿领域。

　　根据弗若斯特沙利文资料，以2024年收入计，领益智造在全球AI终端设备高精密功能件市场行业中排名第一，市场份额为6.7%；在全球AI终端设备高精密智能制造平台行业中排名第三，市场份额为1.5%。

　　报告期内，领益智造的收入主要来自AI硬件业务。2022年至2024年及2025年前三季度，该业务贡献营收占比分别为91.2%、89.9%、92.7%及87.6%。汽车及低空经济业务的收入占比分别为3.1%、4.1%、4.8%、4.5%及5.2%。

　　发力AI、低空经济等新领域的同时，领益智造的毛利率呈下降趋势。2022年至2024年，公司毛利率分别为19.8%、18.7%、14.4%。分业务来看，同期，其AI硬件业务的毛利率分别为21.2%、20.6%、16.2%；汽车及低空经济业务的毛利率分别为3.3%、1.9%、0.6%。

　　图片来源：领益智造港股招股书

　　对于2024年毛利率下降的情况，公司在招股书中将原因归结于其“竞争性定价策略”，旨在为仍处于起步阶段且尚未实现完全规模经济的新产品抢占市场份额。

　　从业绩方面来看，领益智造近年来业绩增速存在一定波动。招股书显示，2022年至2024年，公司营业收入分别为345.03亿元、341.54亿元、442.6亿元；净利润分别为15.71亿元、20.23亿元、17.55亿元。2023年，公司营收同比下降0.35%，净利润同比增长26.78%；2024年则“增收不增利”，营收同比增长30.48%，净利润同比减少14.42%。

　　值得一提的是，这并非领益智造首次谋求“A+H”上市。公司曾于2021年6月递表港股。同年9月，其H股发行获证监会批复。2022年4月，基于“资本市场环境变化并综合考虑公司实际情况及目前业务发展规划”等因素，该公司终止赴港上市。

　　据招股书，领益智造此次港股IPO募资主要将用于：进一步提升公司研发能力、通过设备投资提升产能及升级核心生产工艺；为支持行业资源整合而进行的战略投资及收购；扩展公司海内外的生产基础设施；营运资金及一般企业用途。

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