牛策略 解码险资“长钱”浇灌青海发展沃土的立体实践

曾经的戈壁荒漠如今已变成蓝色光伏板下野草丰茂、羊群悠然的美好画卷，沿黄河而建的11座水电站，不仅将清洁能源送至千家万户，也守护着两岸百姓的安宁……近日，《证券日报》记者在青海高原调研时了解到，险资正通过支持水电、光伏、风电等项目建设，串联起生态保护、民生改善与区域发展的立体实践。

支持经济高质量发展，做好金融“五篇大文章”，既是国家顶层设计的战略指引，更是保险行业服务实体经济的必由之路。在服务实体经济的过程中，如何将“长钱”输送到经济发展的重点领域和关键环节，如何实现经济效益与社会效益的平衡，向来是保险业关注的焦点。为此，记者前往青海多地调研，希望通过剖析中国人寿服务区域经济发展的“样本”，为其他保险机构服务实体经济提供些许借鉴。

荒漠变绿洲的金融密码

在海拔约3000米的青海共和光伏产业园内，青海黄河上游水电开发有限责任公司（以下简称“青海黄河公司”）建造的21座光伏电站一眼望不到边际，犹如湛蓝的海洋，蓝色的光伏板在阳光下熠熠生辉，板下绿草如茵，羊群悠然觅食。这幅生机盎然的画面，与十年前“风吹石头跑”的塔拉滩荒漠形成鲜明对比。

这一转变的背后，一方面得益于保险资金的长期赋能，另一方面是青海黄河公司与保险资金长达数年的耐心耕耘。

早在2017年，中国人寿系统便出资80亿元投资电投黄河（嘉兴）能源投资合伙企业（有限合伙）债转股基金，用于向青海黄河公司增资。2019年，中国人寿资产管理有限公司（以下简称“国寿资产”）再次受托实施90亿元青海黄河公司股权投资项目，为其稳健发展注入“长钱”动力。

曾经的荒漠现在何以变身为绿洲？青海黄河公司工作人员向记者解释道：“青海共和光伏产业园所在的塔拉滩属于典型的高原大陆性干旱气候，降水稀少且时空分布极不均匀。光伏板铺设起来，不仅能遮挡阳光，地表温度也能降低2℃到3℃，风速降低50%，使土壤水分蒸发量减少30%。再加上定期清洗光伏板的水渗入地下，形成了独特的‘光伏绿洲’效应。”

不过，野草的尽情生长在解决土地荒漠化的同时，也带来了火灾隐患。为此，光伏园的工作人员将目光投向那些曾经被荒漠化困扰的牧羊人，他们在园区内加盖了羊舍，一群群“光伏羊”在这里不仅解决了“吃饭”问题，还成了光伏园的除草“义工”，化解了植被过度生长带来的火灾风险，实现了生态修复与产业发展的双赢。

险资“长钱”与青海黄河公司的深度合作，不仅满足了清洁能源项目的资本需求，更通过“光伏产业+生态保护+生态农牧业”的创新模式，创造了“板上发电、板下牧羊”的循环经济，实现经济效应和社会效应的协同。

“保险资金投资收益和社会价值可以实现高度统一。事实上，类似青海共和光伏产业园这样的项目还在更多地方发挥着‘造血’作用。”国寿资产副总裁赵晖表示。

1滴水发11次电

在距离青海共和光伏产业园约50公里之外，便是青海黄河公司旗下的龙羊峡水电站。置身龙羊峡水利枢纽观景平台，巨大的水库水面上波光粼粼，黄河水正经水轮发电机完成能量转换，最终缓缓流向峡谷深处。与此同时，险资活水也随着两岸高压铁塔的“嗡嗡”低鸣，从高原的沟壑深处输送至寻常百姓家。

“水力发电依靠水的势能和动能转化为电能，不需要添加任何物质，是典型的清洁能源。”据青海黄河公司工作人员介绍，该公司在黄河上游打造了11座梯级水电站，串联起班多至青铜峡的“水电走廊”，黄河水在这条“水电走廊”上被梯级利用，因此可以做到“1滴水发11次电”。

“这种开发模式不仅最大限度地利用了水能资源，还通过水库联调，大大提高了水资源利用效率，并减轻下游防洪压力，守护沿岸居民的生命财产安全和人畜饮水安全。”上述工作人员表示。

“保险资金带给青海黄河公司的是持久稳健的经营。投资多年以来，中国人寿在服务实体经济的过程中也获得了较为稳定的投资收益。”赵晖表示，保险资金具有规模大、期限长、来源稳定的特点，平均久期超过10年，这与水电项目20年至30年的回报周期高度匹配。国寿资产在进行投资时看重的不仅是经济效益，还有这些项目带来的长期社会价值。同时，对于股权投资项目，国寿资产积极探索“投后赋能”，以公司治理为抓手，深度参与标的公司关键经营决策，提升投后管理效能。

平衡收益与社会价值

从青海共和光伏产业园到龙羊峡水电站，险资的“护航”足迹不仅印证了绿色金融与生态产业的协同发展，更折射出保险行业在服务实体经济中的独特定位。数据显示，截至今年一季度末，国寿资产合并管理资产规模超6.3万亿元，其中近4万亿元投向实体经济，2400亿元聚焦社会民生领域。

中国人寿的实践并非孤例，而是整个保险行业探索资金运用新范式的生动缩影。从全行业来看，截至今年一季度末，保险资金运用余额达34.9万亿元。近年来，保险资金持续发挥规模大、期限长的资金优势，通过债券、债权投资计划、股权投资计划、资产证券化等方式持续服务实体经济转型发展，在促进自身高质量发展的同时，也实现了社会价值的最大化。

对外经贸大学创新与风险管理研究中心副主任龙格认为，保险资金在平衡收益性与社会性、融合金融属性与实体经济需求的过程中，已形成三大核心方法论。一是以“长钱长投”筑牢资产负债匹配的护城河。保险资金凭借“长周期、低波动”的特质，成为填补实体经济长期资本缺口的关键力量。二是以“价值共生”重构长期投资的底层逻辑。在重大民生项目中，险资通过10年甚至20年的陪伴式投资，既分享了实体产业成长的红利，又推动了生态修复与民生改善。三是以“战略协同”激活服务国家战略的乘数效应。保险资金与国家战略同频共振，不仅为重大项目提供资本支撑，又通过市场化机制提升资源配置效率。

当绿色理念从投资准则升华为行业共识，当“民生温度”成为险资收益函数的关键变量，保险资金已成为实体经济生态的“价值共建者”。这种以长期主义为底色、以国家战略为坐标、以社会价值为考量的投资哲学，正是保险业践行金融“五篇大文章”的深层密码，也是中国式现代化进程中，金融与实体经济良性循环的典范样本。

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